[隆众聚焦]：煤沥青市场上涨动力缺失 -k8体育

【导语】：从12月底开始，国内价格开启上行通道，至截稿时，以山东地区为例，改质自4000元/吨上涨至4800元/吨，整体涨幅800元/吨，随着主产区价格持续攀升，局部西北以及西南地区也持续跟涨，但目前原料利好支撑减弱，煤沥青市场继续推涨动力缺失。

图1 山东地区高温煤焦油与煤沥青价格走势对比图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

从价格上涨影响因素来看，主要受到原料高温煤焦油价格持续上涨影响，深加工企业多跟随原料价格涨幅挺价，整体走势基本持平与煤焦油价格波动。当前高温煤焦油价格上涨原因，一方面是因为焦化厂利润亏损加剧，焦化企业生产积极性不高，高温煤焦油产量暂时难以释放，另一方面是因为当前深加工企业整体开工负荷处于高位，厂家对原料需求旺盛，再者企业原料高温煤焦油库存较低，因此刺激深加工企业对高温煤焦油采购心态，从而支撑原料价格上涨。

图2 山东地区高温煤焦油深加工利润走势图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯数据核算，至截稿时，山东地区煤焦油深加工企业理论盈利-32.9元/吨，较前期利润水平减少48.3元/吨，当前深加工主力产品煤沥青价格持续推涨，但蒽油产品价格在上涨至高位以后继续跟涨受限，下游炭黑企业入市议价接货，蒽油价格上涨阻力较大，同时工业萘以及小油品价格整体下滑为主，对深加工企业利润奉献值有限，综合计算下，深加工企业亏损运行，所以当前企业对煤沥青推涨情绪较浓，以弥补其他产品跌幅。

图3 国内煤焦油深加工企业开工率走势图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯监测，截止目前国内高温煤焦油深加工企业开工率维持至58%，较上月开工负荷提升3.03%。供应端数据来看，煤沥青产量1月份58.61万吨，较上月产量增加4.05万吨，随着煤沥青产量增长，供应端对煤沥青价格暂无利好支撑，但前期深加工企业利润水平尚佳，企业生产积极性相继提升。

从下游需求面来看，主力下游预焙阳极产能利用率下滑，企业生产情绪转弱，部分地区受限产影响，工厂对煤沥青采购多维持刚需采买，针状焦以及石墨电极方面入市接货情绪一般，厂家择低采购为主，整体来看，需求面支撑一般。

综合以上情况来看，原料高温煤焦油上涨乏力，部分拍卖价格显现流拍迹象，成本面指引偏空，而供应端来看，短期开工仍以提升为主，供应面暂无提振，需求面入市接货情绪来看，厂家节前按需补仓为主，市场利空因素逐渐放大，煤沥青价格继续上涨动力不足，短期煤沥青市场或将开启下滑通道。