[隆众聚焦]：化工主导与外盘走弱 2025年山东民用气冲高后回落-k8体育

前高后低 季节性特征减弱

   丁烷产能扩增 化工属性持续增强

需求提升 价格或承压

展望2026年，在“减油增化”政策导向下，山东省内预计无新增炼油产能，国产供应趋于平稳。国际方面，中东及美国等地液化气供应预计有所增加，国际市场价格或维持低位运行，成本端压力有望减轻，为下游化工企业提供一定的盈利缓冲空间。

需求端，东营、淄博等地仍将有异丁烷脱氢与正丁烷异构联产po/mtbe装置计划投产，进一步推动化工原料需求，但下游mtbe行业供需压力随之上升，其出口表现将成为决定丁烷深加工装置开工率的关键量，并间接影响对民用气的采购需求强度。

综合来看，2026年山东民用气市场或将呈现“供应平稳、需求增长、进口补充、价格承压”的格局。在化工需求持续提升的同时，下游行业盈利水平对需求的实际支撑力度构成制约。考虑到国际市场整体供应宽松，山东重心或将低于近年平均水平。