[沥青]：供应水平同比降17.5% 供需差持续负值-k8体育

导语：供应维持偏低水平运行，随需求逐渐好转，供需差持续维持负值。本周国内沥青炼厂产能利率用为28.6%，环比上月增加4.0%，同比减少17.5%。供需差持续负值为-14.6万吨，供需关系持续向供不应求过度。

一、利润亏损加剧 供应水平同比减少17.5%

本周，国内沥青均价为3640元/吨，环比下调32元/吨，跌幅0.9%，同比跌幅7.1%。成本端价格有所走跌，本周均价为5118元/吨，环比下调214元/吨，跌幅4.0%，同比跌幅2.0%。成本降幅明显大于成品降幅，国内炼厂加工利润有所修复，本周利润均值为-633元/吨，环比增加48元/吨，较同期仍显亏损。

本周利润修复，炼厂开工积极性增加，产能利用水平为28.6%，环比增加4.0%，但较去年同期在利润同比不佳影响下仍显偏低，同比减少17.5%，供应水平处于三年同期低位。

二、改性及防水需求双增 逐渐靠拢同期

需求方面，本周沥青下游指标双增，其中改性沥青产能利用水平为15.3%，环比上月增加3.0%，同比增加0.2%；防水卷材沥青消耗量为1.7万吨，环比上月增加24.6%，同比减少0.6%。随着天气逐渐转晴，叠加北方施工周期不断压缩，部分省份赶工需求渐起，下游随用随采，现货交投氛围有所好转。

三、库存连续两月去化 环比减少9.9%

本周沥青库存继续维持去库状态，其中厂家库存为107.4万吨，环比上月114.3万吨，去库6.0%；贸易商库存为231.6万吨，环比上月261.8万吨，去库11.5%。在供应持续维持低位运转局面下，同时下游施工条件逐渐完善，南北施工渐起，贸易商出货积极性有所提振，国内沥青库存实现连续两月来持续去库状态。

四、供需关系缓和 市场谨慎看涨

短期来看，华东地区主力炼厂间歇停产、江苏新海、东地区个别炼厂转产导致整体开工负荷有所下降；需求方面，北方天气好转，项目施工将逐渐增加，有望小幅拉升整体需求。供需关系基本面略有支撑，库存有望维持去库状态。

隆众资讯对国内68家企业进行调研，结合 供需情况来看，看涨的占总数7%，环比增加5%；看震荡占比81%，环比增加14%；看空的占总数12%，环比减少19%。

综上来看，在供需面利好带动下，市场情绪逐渐由空转多，叠加9月随着炼厂给出最新排产计划，国内沥青供应将继续收缩，2024年9月份国内沥青总计划排产量为201.9万吨，环比下降5.5万吨，降幅2.65%，同比9月份实际产量下降112.57万吨，降幅35.8%。价格有望试探上行，预计价格参考3600-3700元/吨。