[隆众聚焦]：中国顺丁橡胶扩能态势下 未来更趋竞相发展-k8体育

2021-2025年中国顺丁橡胶产能高速发展，截至2025年底，总产能达到212.2万吨/年，5年复合增长率8%。

2021-2025年间，中国顺丁橡胶行业产能保持了高速发展，民营大炼化是这一阶段的新增主力，新建产能集中于华东、山东区域，行业集中度有所提升。2022年后随着国内大乙烯项目扩产步伐加快，顺丁橡胶的产能扩增随即而至，行业利润改观，民营及合资的扩能力量加剧，浙江传化、齐翔腾达等企业纷纷增线扩能，山东益华、浙江石化顺丁橡胶亦逐步进入市场，均带动了我国顺丁橡胶产能的增势，且进一步影响了国内顺丁橡胶供应结构的改善。

如上图中所示，近5年来，中国顺丁橡胶产能划分，镍系顺丁橡胶产能仍是占据大头，且其产能占比呈现为增长趋势，至2025年底，镍系顺丁橡胶总产能148万吨/年，占全国总产能70%；然同期中国顺丁橡胶新增产能趋向一体化配套或者原有产能扩能项目居多，而工艺趋向多为镍系顺丁橡胶/钕系（稀土系）顺丁橡胶的混产工艺项目生产。

2026-2030年中国顺丁橡胶仍有新增产能的投放计划，2026-2028年，预计顺丁橡胶年度产能增速在7%-13%之间，是未来五年内的扩产高峰年份。2029-2030年，目前已公布的新建项目预期偏少，产能增速及当年新增产能锐减至0%；另外2026-2030年中国顺丁橡胶预计新建8套产能，分别位于华北、华东、华南以及西北区域，另外有两套已有产能的扩能项目，均位于山东地区以内。

2026-2030年中国顺丁橡胶预期新增产能67万吨/年，复合增长率预计在7.1%，保持相对较高的增速；从产品端角度考虑，后续产能的规划中再无单一镍系顺丁橡胶产品的投放计划，多为稀土顺丁橡胶产品、低顺顺丁橡胶等高性能顺丁橡胶产品的发展，另外未来5年内产能供应增量年份分布以及区域分布相对均匀，且多数为配套下游进行一体化延伸。

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