[隆众聚焦]：聚丙烯市场 2026 年“开门红” 后市走势分化与机会-k8体育

导语：2026年伊始，价格在多方利好的带动下，出现了“开门红”行情。进入下旬后聚丙烯价格涨势回吐，短期伊朗扰动有所缓和，炒作气氛降温，油价高位回跌，对pp远端支撑回落，价格涨势回吐。

一、聚丙烯市场迎来开门红

1.1现货市场价格表现

2026年伊始，聚丙烯市场价格在多方利好的带动下，出现了“开门红”行情。进入下旬后聚丙烯价格涨势回吐，短期伊朗扰动有所缓和，炒作气氛降温，油价高位回跌，对pp远端支撑回落，价格涨势回吐。前期期价连续反弹后基本面压力边际抬升，当前市场短期上下行空间均相对有限。22日盘面受原油回调及美国寒潮消息刺激止跌冲高，市场炒作气氛重新回归，上游企业压力可控，现货端仍存支撑，价格弱势反弹。1月末下游进入春节假期，后续开工预期回落，加之大基数产能下，库存积累速度快，因此我们延续短期以震荡回落看待。

1.2期货市场价格动态

数据来源：隆众资讯	数据来源：隆众资讯

截止22日，收盘价6559元/吨，创出年度最大涨幅2.43%，基差收于-99元/吨。随着地缘局势逐渐趋于稳定，原油价格回调，市场短期补空放缓，贸易商持货意愿下降，盘面回吐地缘溢价。市场逐渐回归基本面，pp上游压力可控，现货仍然存在支撑，基差走弱。周末盘面止跌回暖，然现货涨幅不及期价冲高幅度，基差小幅走扩。

二、价格核心驱动因素分析

2.1供应端因素：产能与高检修双重影响

表1  2026年国内聚丙烯投产装置对pp期货合约的影响（万吨/年）

从2026 年聚丙烯的产能投放节奏来看，集中在6-12月集中落地，呈现出全年供给压力仍存，但上半年有炒作机会。上半年来看，新增产能对2605合约没有影响，1-5月暂无新增产能。对2609合约产生影响的产能只有镇海炼化50万吨/年的茶能投放，意向有限。全年压力都放在了2701合约，9-12月份投放了535万吨，占全年产能投放量的94%。

从2025年12月中旬开始，检修损失量一直处于上涨的趋势，一直到2026 年 1 月中旬，检修损失量更是创出新高，供给端的压力明显得到了缓解。与之相对应的是12 月底的低点开始，聚丙烯价格一路快速反弹，呈现出典型的“检修托底供给，价格跟涨”的逻辑。主要原因就是前期石化开工率片低、加上年初集中检修，供给收缩，市场情绪直接带动了价格反弹。

但随着市场价格上涨，生产企业利润空间来扩大，前期检修装置大面积重启，导致近期以及未来检修损失量会逐步下降。因此未来供给端压力将会出现一定上涨。之前靠着检修收缩供给支撑的价格，接下来可能会因为装置重启、供给增加而面临回落风险。

2.2需求端因素：传统领域天花板显现，高端领域结构性增量

表2  2026年国内聚丙烯下游主力消费领域增速增速预判

数据来源：隆众资讯

聚丙烯需求呈现出“传统领域天花板显现，高端领域结构性增量”的态势。传统领域中，塑编衰退、bopp 停滞、低端注塑持平；高端领域里，汽车改性保持高速增长、医疗卫生和透明、薄壁稳定增长，这种分化格局将在未来一段时间内长期持续。从通用料到专用料的转型，是解决行业供需错配、提升盈利的核心路径。在利润和需求的双重导向下，企业正在自发调整产能结构，推动聚丙烯行业实现分布重构。

当前聚丙烯需求端呈现清晰的k型分化，传统领域停滞不前甚至出现需求缩量。这些领域的需求已经趋于饱和，难以贡献爆发式增长，且对价格敏感度极高，进一步加剧了通用料市场的内卷。塑编行业深度绑定房地产，随着地产下行、基建放缓，需求进入平台期甚至衰退态势；bopp薄膜受电商包装存量饱和、膜厂产能过剩影响，需求停滞；低端注塑则因为居民消费意愿下降，耐用品更新缓慢，需求保持持平，这三大传统领域共同形成了需求端的压力。从目前已经公布的社会消费品零售总额增速来看，2025年下半年已连续6个月放缓，这也直接反映了下游消费端的疲软，进一步拖累了传统领域的聚丙烯需求。

（三）成本端因素：原油与原料价格传导

能源作为聚丙烯产业链的上游核心，其价格波动直接影响原料成本预期，进而带动市场炒作氛围。从布伦特原油和 wti 期货价格走势能看到，2026 年初能源价格的波动，给聚丙烯市场注入了短期活力。这种联动效应很明显，能源价格上行推高原料成本预期，叠加市场对供应端的预期调整，共同促成了一季度聚丙烯价格的突发上涨。地缘因素带来的不确定性，让市场参与者的预期发生变化，炒作氛围升温进一步放大了价格波动。但要注意，这种由地缘和能源驱动的上涨，短期性特征明显，后续仍需关注能源市场的稳定性和聚丙烯自身供需基本面的匹配情况。

三、2026年聚丙烯价格走势预判

3.1关键时间节点与价格拐点

表3 2026年一季度市场关键节点及风险点提示（万吨、元/吨）

数据来源：隆众资讯

1月份没新装置投产，重点看现有企业的停车情况，目前波动比较大，预期产量350.11万吨，比12月微增2.16万吨；需求端来看下游工厂都陆续放假了，采购只维持刚需，预计消费量352.35万吨，比12月涨了3.21万吨，整体呈现供需双弱的格局。因此价格在经过月初的反弹后，呈现高位成交乏力的现象，回落风险在增加，预计节前会回落至6200-6400元/吨区间波动。主要的风险点一是地缘政治如果平息，原油支撑减弱会加剧回落；二是节前大规模备货已经结束，要防囤货后的累库风险。总结下来，节前市场会有回落，操作上建议轻仓持货、按需补库。

2月份聚丙烯市场被动累库到峰值，开工低位承压。供给端春节期间企业持续生产，但pdh装置的检修给市场带来了不确定行，如果按预期停车，叠加生产天数减少，会影响14.9万吨供应量；但需求端更弱——下游要停工7到15天，消费量直接降到337万吨，比一月少了15万吨，典型的“供增需减”。这将直接推高节后的聚丙烯库存。预计节后库存会冲到95-100万吨的年度高位，贸易环节压力也会上来，节后抛货降库的情况可能出现。价格自然承压，节后首周预计开门绿或者低位震荡，预计区间在5900-6100元/吨。结合前期检修重启、供给上涨的大背景，二月市场是累库主导的弱势行情，操作上建议节前尽量去库存，轻仓过节。

结合二月累库的压力，三月核心是需求验证期，金三反弹幅度有限。去年四季度投产的装置在一季度已经满负荷运行了，加上要关注企业检修计划，三月供应量预计到361.23万吨，是阶段性高点；下游虽然全面复工，但难形成持续性补库潮，不过出口能突破30万吨高位，消费量到354万吨，供需仍旧偏松。库存方面，需求验证下全力去库，但预计只能维持在80-90万吨，还是偏高。价格自然是高库存、低波动的格局，尝试性反弹但突破6200的压力比较，预计区间就在6000-6200。结合前期供给宽松、累库的大背景，三月分弱复苏下的震荡行情，操作上建议不要追高，反弹到压力位可以适度减仓。

3.2全年走势分段预测

图9  未来国内聚丙烯市场价格走势分析预测（元/吨）

数据来源：隆众资讯

2026 年聚丙烯市场的长期逻辑，核心矛盾就是产能高速扩张和存量需求的错配。供给端全年新增570 万吨产能，但实际落地预计只有60-70%，加上检修基数比去年抬升，这两个因素是供给侧的利好；但需求端比较弱——下游消费没明确增长方向，房地产拖累塑编需求，只有汽车包装能撑点量，出口窗口还在缩窄，需求是中性偏空的。成本端原油、丙烷宽幅震荡，能给支撑但带不动涨价。对应到价格，预计全年的月均价会在6000-6500元/吨区间震荡，核心驱动是装置停工、投产带来的短期波动，制约因素则是产能扩张和需求疲软。结合前期新增产能上半年投产少、下半年集中投放的节奏，全年会是上半年炒存量矛盾、下半年供应压力回归的格局，难有趋势性行情，以区间震荡、抓结构性机会为主。