[石蜡]：2025年石蜡供需博弈持续，未来出口成关键突破点-k8体育

导语：2025年供需博弈持续，虽然供应面受大连石化石蜡产能退出和抚顺石化、济南炼化、高桥石化等炼厂大检修影响，石蜡年产量同比下降13%；但国内外石蜡需求面同比也呈现萎缩趋势，供大于求格局贯穿全年，呈现震荡下行趋势。2026年，石蜡供应量同比可能增加10万吨左右，国内需求面大概率无改色，出口成关键突破点。

一、2025年石蜡产能同比下降14%，产量同比下降13%

图1 2021-2025年中国石蜡年度产能变化趋势图（万吨/年）	图2 2021-2025年中国石蜡年度产能、产量及产能利用率趋势图（万吨/年，万吨）
数据来源：k8体育	数据来源：隆众资讯

2020-2021年，抚顺石化、大庆炼化等炼厂石蜡装置纷纷扩能，石蜡产能在2021年达到高点，为212万吨。2023年以来，泰州石化、大连石化等炼厂石蜡产能陆续退出，包括泰州石化产能6万吨/年，大连石化产能28万吨/年。2025年无新增与淘汰装置，行业产能运行稳定。2021-2025年，石蜡产量由162万吨下降至141万吨，降幅13%；产能利用率逐年增强，由77%增至79%。

二、2025年石蜡进口量再创新低，进口依赖度仅为0.20%

图3 2021-2025年中国石蜡进口量及进口依赖度趋势图（万吨）	图4 2021-2025年中国石蜡进口按来源国统计图（吨）
数据来源：隆众资讯	数据来源：隆众资讯

2021-2025年，中国石蜡消费增长未超过供应增长，所以需求缺口逐年缩小，中国进口量逐年下降，其中，2025年进口量降至0.28万吨，对国内石蜡价格的影响甚微。预计未来石蜡进口量仍然呈现下降趋势。2021-2023年，马来西亚一直是中国最主要的进口来源国，在2024年进口量降至第五名，地理优势使得日本成为中国最主要的进口来源地。

图5 2021-2025年中国石蜡年度出口量及58半价格趋势图（万吨，右轴：元/吨）	图6 2021-2025年中国蜡烛出口量趋势图（万吨）
数据来源：隆众资讯	数据来源：隆众资讯

2021-2025年，中国石蜡出口量呈现下降趋势，其中，2021年出口量80万吨，为近5年高点；2025年出口量降至66万吨，是近五年的低点。一是因为2024年以来大连石化石蜡装置停工，抚顺石化、大庆炼化资源作为补给，抚顺石化因2025年大检修产量降低；二是2025年上半年中美关系的不确定性等原因。因我国生产丰富的石蜡资源，我国也是全球蜡烛生产大国，欧美国家是我国蜡烛出口的主要地区。2021-2024年，我国蜡烛出口量由32万吨上涨至39万吨，涨幅22%，年均复合增长率4.17%。2025年受欧盟对华蜡烛反倾销影响，蜡烛出口量下降了10.44%。

四、2026年石蜡供需矛盾增大，出口成关键突破点

供应面：2026年，中国石蜡产品产能稳中有增，抚顺石化计划新增20万吨石蜡加氢装置，且仅荆门石化存有检修计划，故中国石蜡年度产量预计达153万吨，同比2025年增产10万吨左右。未来几年国内石蜡炼厂产能仍存增加计划，整体供应环境充裕，对价格难有利好支撑。

需求面：根据调研情况来看，我国石蜡主要下游依旧是以蜡烛为主，板材、塑料橡胶助剂为辅，整体占比变化不大，其中板材与助剂类应用增量有限。蜡烛方面看，受欧盟对华蜡烛反倾销政策制约，预计2026年蜡烛出口量仍有下降趋势。2025年开始，蜡烛产能向国外转移，石蜡出口量有望实现增长。

预计2026年石蜡市场延续供大于求格局，高低价格区间将收窄。国内下游需求面难有起色，出口成关键突破点。