近期国内呈现供需同步增长态势：供应端产能利用率持续攀升，预估已超65%，环比提升4个百分点，这既源于前期检修企业复产，也受需求启动带动；但磷矿石、硫磺等原料价格高位运行，叠加成本承压及待发订单支撑，企业放单量有限，市场供应仍偏紧。需求端则受秋季肥备肥拉动，下游复合肥行业产能利用率同步走高，环比提升5.1%且升势延续，后续需求预期仍将增长。在此供需双增格局下，磷酸一铵后期走势备受关注，其价格与市场格局将如何演变？
供应端
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图1 |
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成本端：
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图2 2024-2025年磷酸一铵价格成本利润走势图（元/吨） |
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磷酸一铵产量持续增加，但其原料成本仍处高位：磷矿石价格维持高位坚挺，硫磺虽呈震荡态势，长江港口颗粒自提价2370元/吨，同比增幅超99%，依旧偏高；湖北硫酸送到均价745元/吨，同比增幅69%。综合来看，理论成本较去年同期上涨超18%，而湖北55粉主流出厂价3430元/吨，同比仅高约30元/吨，企业成本压力显著偏大。
企业库存：
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图3 |
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当前从30家磷酸一铵样本企业监测数据来看，市场供需紧平衡特征显著：周度库存量仅15.95万吨，环比降幅超32%，库存水平持续处于低位；与此同时，企业待发订单量接近38万吨，待发规模远超现有库存。尽管近期部分企业产能利用率有所回升，但短期内新增供应难以快速填补缺口，整体市场供应量仍显不足，供需矛盾尚未缓解，进一步强化了厂商的挺价底气。
下游需求：
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图4 2025年复合肥行业产能利用率对比图（%） |
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截至7月31日，下游复合肥产能利用率38.68%，环比前一周提升5.10个百分点。主产区中，山东、河南开工提升明显：原料波动收窄，待发充裕，秋肥建仓企业增多；部分企业因担忧9月初“大阅兵”影响，提前生产，叠加经销商集中提货预期。湖北大企业开工提升，苏皖部分中小企业复产，河北生产正常；南方湘赣等地装置多检修。随着小麦肥供应增加，复合肥开工将续升，对磷酸一铵需求亦会跟进。但下游虽有补库需求，但对高价的抵触情绪可能放缓采购节奏，需求释放呈现“刚性但不激进”特征。
短期预测
磷酸一铵市场在供需双增格局下，大概率维持“紧平衡”状态，价格难现大幅波动，整体或呈稳中窄调态势。成本端支撑明确：磷矿石将持续高位运行，硫磺维持小幅震荡，硫酸在硫铁矿及铜铅锌矿石价格坚挺支撑下亦保持高位。此外，下游秋季肥备肥进度及开工负荷提升节奏，将是影响磷酸一铵需求落地的关键因素，需重点关注。
