隔夜市场
数据来源：交易所
9/26: 俄乌冲突近期力度有所增强，市场担忧潜在供应风险加剧，国际油价上涨。nymex11合约65.72涨0.74美元/桶，环比 1.14%；ice布油期货11合约70.13涨0.71美元/桶，环比 1.02%。中国ine原油期货2511合约涨0.2至489.1元/桶，夜盘涨5.9至495元/桶。
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◆宏观
◎“国产gpu第一股”摩尔线程科创板ipo成功过会。从ipo申请获受理到成功过会，摩尔线程用时仅88天，给市场传递了明确的信号。市场人士表示，科创板“1 6”改革政策发布后，科创板审核质效显著提升，反映出对科技创新企业的支持力度。
◎商务部等四部门联合公告，自2026年1月1日起，对特定纯电动乘用车实施出口许可证管理。此举旨在规范出口秩序，防止海外内卷式打价格战的行为出现，推动汽车海外业务高质量发展。
◎国务院副总理丁薛祥同俄罗斯副总理诺瓦克共同主持中俄能源合作委员会第二十二次会议。会议期间，双方梳理了石油、、煤炭、电力、可再生能源、核能等领域合作情况，就下一步合作深入交换意见，达成广泛共识。
◎国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等，听取企业意见建议，进一步研究夯实企业高质量发展基础的政策举措。国务院国资委主任张玉卓强调，中央企业要带头坚决抵制“内卷式”竞争。
◎国家外汇局公布数据，8月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模42818亿元，同比增长2%。其中，货物贸易出口21395亿元，进口15202亿元，顺差6193亿元；服务贸易出口2546亿元，进口3675亿元，逆差1129亿元。
◎全国工商联发布民营企业创新状况报告显示，2024年研发投入前1000家民营企业的创新投入稳中有升，研发费用总额1.43万亿元，同比增长2.78%，实现营业收入39.92万亿元，国际竞争力稳步提升。
◎1-8月份，中国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。8月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%。国家统计局表示，1-8月份，规模以上装备制造业利润增长7.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点，是拉动作用最强的板块之一，对规模以上工业企业利润恢复支撑作用明显。从行业看，在装备制造业的8个行业中有7个行业利润实现增长，其中，铁路船舶航空航天、电气机械行业利润增长较快，增速分别达37.3%、11.5%。
◆隆众调研
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◆行业快讯
◎节前需求加强 再生油挺价出货
双节来临，工厂小幅备货，库存变化不大。中秋与国庆双节临近，国内润滑油工厂为应对节日前后的短期需求，已陆续启动小幅备货工作，主要针对常规型号产品补充基础库存。但从市场反馈来看，十月下游企业的订单量整体有限，多数客户出于控制成本与避免库存积压的考虑，采购时更倾向于小批量、多频次的补货模式，单次采购量较往年同期有所减少。受备货规模不大与小批量采购的双重影响，目前各润滑油工厂的整体库存水平保持稳定，样本润滑油工厂库容比29%，库存天数25-30天。
◎沥青供应再创新高 价格易稳难涨
三季度已接近尾声，四季度悄然到来，“银十”国内沥青基本面关注点逐渐由北方转向南方；供应发面，预计国内产量先降后增，短期周均产量为63.6万吨，较本降幅9.3%，其中齐鲁石化、山东胜星、江苏新海转产渣油，预计假期后有复产计划，国内沥青供应预计先降后增，需求来看，“金九”即将落幕，沥青成交重心依然维持在低位，高价承压优在，沥青价格短期易稳难涨。
◎利空集中 双酚a陷入深跌模式
节前下游备货已到尾声，询盘气氛清淡，供方降价出货，部分库存压力释放，节前市场围绕弱势震荡模式。假期期间部分环氧树脂计划短停或降负，东方飞源计划节后停车1个月，部分pc装置也有停车计划，但多数联动bpa装置同步停车，然计节后归来仍有刚需入市采购，供方短期出货压力不大，或有挺价可能，但利好支撑不足，或转入弱势走向。
◎旺季不旺 丁酮市场陷入僵持整理
基于当前丁酮市场供需结构来看，10月丁酮市场预计维持区间整理格局。长假后，生产工厂库存逐步累计，加之东北部分工厂复产，供应增量明确。而下游胶黏剂、涂料等行业刚需补库转瞬即逝，供需差扩大将压制价格。出口方面来看，国际市场需求稳健，出口量或延续温和增长，将限制市场下跌幅度。若工厂被动降价，出口买盘与中间商逢低囤货有望托底市场，行情有小幅反弹契机。建议业者仍需关注主力工厂操盘动向给予市场指引。
◎聚丙烯节后市场先弱势回落后存反弹机会
供应端新增扩能放量试压原本供需过剩市场，需求端缓慢跟进无法与供应端快速增量形成匹配，导致市场难以消耗过剩资源。国庆期间多数下游工厂计划停车放假，节后库存消耗成为头等重要问题。成本端松动令原本疲惫不堪市场雪上加霜，市场对未来需求估值弱势不变。市场寄希望于外围宏观美联储降息带动资金活跃度，节后市场依旧在去库存与成本供需变量中寻找新平衡，预计节后市场先弱势回落消耗库存后存反弹机会，预计拉丝围绕6700-6900元/吨为主。
◎新戊二醇底部僵持 业者入市情绪谨慎
未来预期，10月-11月份，异丁醛和新戊二醇均有新产能即将投产，供应急剧增加导致市场担忧情绪较浓，需求层面聚酯树脂工厂订单疲弱，也导致下游采买积极性持续低迷。目前来看下游采购情绪难以调动，而新戊二醇价格完全跟随异丁醛倒挂的价格去贴合成本运行，当前的价格也处于了10年的历史低位点，市场对于新戊二醇的看法分歧较大，主要集中在价格确实是低，另一个则时未来新产能影响的担忧。
◆产业动态
◎七部门印发石化化工行业稳增长工作方案，目标是2025-2026年，行业增加值年均增长5%以上。方案提出，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。加快天然气提氦、海水提钾等项目实施。
◎国家能源局发布数据，1-8月，全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18%。其中，太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5%；风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1%。
◎在2025世界新能源车大会上，海南省委书记冯飞表示，海南省致力于建设全球新能源汽车整车及零部件贸易交易基地、售后配件转运与k8体育的售后服务支撑基地，面向国际市场，特别是热区市场的汽车适配标定与测试基地，推动设立供应链数据平台和供应链跨境交易平台，构建以海南为中心、辐射主要海外市场的交易网络，努力把海南建设成为中国汽车产业出海的重要基地，并构想建设一个新能源汽车出口服务基地。
◎上汽集团董事长王晓秋表示，预计到2030年，我国新能源汽车渗透率将进一步提升至70%，燃油车市场虽大幅萎缩，但仍会获得一部分用户的青睐，将继续保持一定的市场份额，混动、纯电、燃油三条技术路径将基本形成433的市场发展格局。
◎在开源鸿蒙技术大会2025上，开源鸿蒙6.0 release版本正式发布，可支撑手机、平板、电脑等终端设备。此外，大会计划孵化开源鸿蒙跨平台框架pmc（项目管理委员会）及具身智能pmc，后者采用模型原生操作系统设计方法，可支持全尺寸类人型机器人产业发展。
◎清华大学化工系教授张强领衔的团队在锂电池聚合物电解质研究领域取得重要进展。其团队成功开发出一种新型含氟聚醚电解质。该电解质通过热引发原位聚合技术，有效增强了固态界面的物理接触与离子传导能力。为开发实用化的高安全性、高能量密度固态锂电池提供了新思路与技术支撑。
◎随着国际金价走高，国内品牌足金首饰价格已突破1100元/克。面对成本压力，周大福、周生生等多个品牌确认将上调“一口价”黄金饰品价格，希望借此拉升利润。然而，曾被视作“投诉重灾区”的一口价黄金，提价后再次失去“性价比”优势，消费者能否买账仍是未知数。
◆财经日历
周六（9月27日）
01:00 美国截至9月26日当周全美钻井总数(口)
01:00 美国截至9月26日当周石油钻井总数(口)
美国9月25日comex黄金库存-每日更新(百盎司)
06:30 美国9月26日spdr黄金持仓-每日更新(吨)
06:30 美国9月26日ishares白银持仓-每日更新(吨)
06:30 美国9月26日ishares黄金持仓-每日更新(吨)
09:30 中国8月规模以上工业企业利润年率-单月(%)
