分析导读：
山东作为国内轮胎的主要生产基地，大约占据了全国50%左右的产能。本次调研围绕轮胎主产区东营、潍坊、青岛展开，详细调研轮胎企业产销及订单情况。
深入探讨下半年国内轮胎出口形势，以及当前形势下全球轮胎贸易流向趋势。
进一步了解已投产以及投建中的海外轮胎企业最新动态，轮胎企业当前的投资方向。
同时进一步了解天然橡胶青岛港出入库情况，贸易环节对于当前的判断进行交流沟通。了解当前天然橡胶市场运行的主要逻辑，为投资者判断轮胎及天然橡胶市场走势提供重要依据。
调研背景：
进入2025年半钢轮胎去库节奏明显放缓，新订单跟进不足，叠加新增产能逐步释放，轮胎运营压力大幅攀升，为提振销量，上半年各企业积极释放降价促销政策，整体行业利润明显走低。全钢轮胎产销相对平稳，各企业根据订单情况灵活调整排产，整体成品库存处于可控范围，价格政策较为坚挺。2025年下半年，美关税政策的不确定性给全球经济增涨预期降温，同时也增加了产品出口的压力。另外欧盟于5月21日对中国乘用车胎及轻卡轮胎启动反倾销调查，加重了业者对于下半年轮胎出口的担忧。内需方面，新车产销环节对配套市场支撑犹存，替换市场整体预期难有提升，下半年整体竞争格局将更为激烈。
国内轮胎50%以上用于出口，当前订单形势如何？各企业采取了哪些应对措施？下半年国内轮胎产销将如何表现？东南亚轮胎贸易流向将会出现哪些变化及调整？另外，原料天然橡胶整体去库节奏如何演绎？价格是否将延续下半年易涨难跌的季节性走势？带着以上问题，同大家深入轮胎生产企业、代理商、出口商、天然橡胶仓库、天然橡胶贸易商了解相关情况，为后市方向和关键时间节点研判提供有力支撑。
市场分析：
进入2025年，国内半钢轮胎价格走势相较往年波动较为明显，呈现阶梯性逐步下行走势，一方面受原材料成本支撑减弱驱动，天然橡胶、合成橡胶、炭黑等多种主要原料价格显著回落，半钢轮胎原材料成本下跌，对轮胎价格支撑减弱；另一方面，供需矛盾加剧拖拽，随着新增产能在年内逐步释放，销售环节跟进不足，新订单减少，内外需求均呈现疲软态势，进一步加重了价格的下行压力。
国内全钢轮胎价格走势相较去年波动相对平缓，自2024年全钢轮胎国内需求表现平淡，2025年上半年替换需求更是呈现走弱预期，轮胎生产企业更倾向于拓展海外市场，国内市场需求弱稳运行，全钢轮胎生产企业认为，价格政策调整并未对替换需求形成直接带动，多数企业根据自身情况给予市场一定幅度促销政策，代理商亦根据自己库存情况及渠道商家进货量或配比给予一定议价空间，整体报价多以稳定为主。
产能及开工分析：
2025年，半钢轮胎企业装置产能继续增加，随着新增产能逐步释放，然内销需求疲软，外贸订单增速放缓，去年高基数基础上，今年运行压力显现，上半年择机控产情况较去年增多，整体产出量虽小幅增加，产能利用率明显走低。
年内全钢轮胎企业新增产能有限，多是产能内的设备升级带来的产能增加，国内需求延续去年疲软态势，企业积极拓展海外市场，出口占比提升，给予产销重要支撑。整体来看，上半年企业根据自身情况，产能利用率控制在相对平稳水平，择机检修企业数量及天数较去年有所减少，整体产出量稍有增加，然内销压力不减，且暂无利好提振，为缓解压力，部分企业产能利用率低于去年同期。
新增产能情况：
半钢轮胎拟在建产能统计表
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地区 |
企业名称 |
设计产能（单位万条/年） |
备注 |
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江苏 |
优科豪马 |
pcr300 |
2024年12月开工，一期预计在2025年底投产，产能将增至900万。 |
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吉林 |
箭达天下 |
pcr1050 |
年产1500万条新能源汽车轮胎项目，一期项目年产450万，在2024年底已有产品下线。 |
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安徽 |
双钱集团(安徽) |
pcr150 |
计划竣工时间为2026年9月。 |
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江苏 |
库比森轮胎 |
pcr1500 |
计划在2024年12月启动试生产，2025年1月正式投产。一期规划年产能为1500万条pcr，二期年产1500万条pcr及350万套tbr。 |
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吉林 |
玲珑轮胎（吉林） |
pcr600/tbr40 |
三期项目正在建设，年产能为40万条全钢子午线轮胎、600万条半钢子午线轮胎和20万条翻新胎。 |
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安徽 |
玲珑轮胎（安徽） |
pcr1200/tbr200 |
计划项目， 1200 万套乘用及轻卡子午线轮胎（包含400 万套自愈合静音绵轮胎）和 200 万套卡客车子午线轮胎。项目整体分三期建设，一期项目预计 2026 年下半年竣工投产。 |
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广东 |
高驰橡胶科技 |
pcr1250 |
年产1250万套全电加热高性能半钢子午线轮胎项目，开工日期为2024年11月1日，建设周期为3年，计划2027年11月1日竣工。 |
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山东 |
通益橡胶科技 |
pcr1300 |
1300万条高性能智能化半钢子午线轮胎及10万套工程轮胎的生产项目。 |
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山东 |
优越轮胎 |
tbr300 |
工厂分两期建设，一期占地354亩，年产半钢子午线轮胎1200万套；二期占地577亩，年产全钢子午线轮胎项目300万套。 |
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海南 |
大有轮胎科技（海南） |
tbr120 |
2024年12月开工，目标在2026年6月竣工并投入生产。建成后，可年产120万条高性能全钢子午线轮胎。 |
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湖北 |
金田轮胎 |
pcr600 |
预计在2025年10月份投产 |
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山东 |
正道轮胎 |
pcr400 |
预计在2025年年底产能达到3000万 |
2025年下半年，国内轮胎行业在建项目至少12个或以上，其中，预计在2025年下半年能实现投产的项目的有3家，均是半钢轮胎产能。下半年，企业检修较去年或会呈现明显不同，半钢轮胎企业，因“欧盟反倾销”调查订单有缩减预期，叠加新能产能集中释放，半钢轮胎运行压力增加，下半年灵活控产，择机检修情况或会增多；全钢轮胎方面，根据上半年运行情况来看，下半年或趋于稳定，内销需求弱稳运行，企业积极拓展海外市场，部分内销压力或因外贸增量带来一定缓解
调研情况
a) 东营轮胎企业1
开工情况：全钢两期2005年一期，2010年一期，满产产能是年产240万套，目前日产3500到4000条，开工在五成左右。
订单情况及下半年需求预期：全钢稳定，半钢下滑，北方三月到十月是旺季。下半年预判，第四季度轮胎需求降低，北方十月后工程开始停，南方第四季度收款的季节，必然会影响采购量。
原料库存：原料大概15天左右，不备太多。
对于海外建厂的评估：目前中国轮胎海外建厂已经十五六家，主要集中在东南亚地区，随着美国对东南亚也开始反倾销，东南亚优势弱势，目前需要看中东、非洲、南美等地区，部分企业在柬埔寨的工厂推进也比较缓慢，遇到雨季推进进度也会受到很大影响。
轮胎发展态势：当前高附加值的产品仍有潜力，普通产品面临的压力很大。比如今年投产的江苏库比森，面临的挑战就非常大，产品产销压力大。 国内乘用车以旧换新，旧车换胎需求被稀释，乘用车产销1200万台，就有5000条半钢轮胎替换被消化，四五年之后才换轮胎，新开工的轮胎厂想低价抢市场，难度很大。目前赛轮、中策等龙头企业都有海外建厂，其利润主要来自于海外工厂，国内中小企业会继续卷价格。未来头部企业还要继续扩产产能，中策中策金坛2400万半钢产能。外资企业技术差异越来越小，投资意向越来越低。行业集中度会越来越高，发达国家轮胎一般都是几个品牌。
未来新能源轮胎发展前景：商用车八年报废，商用车保有量仍有小幅提升空间，公交车八到十年。新能源商用车后期还需要看充电和能源问题。广东渣土车15000台，9000多台是新能源，后期无人渣土车都是新能源车。如果新能源商用车能跑到五百公里，就很有竞争力，目前油车六七百公里，新能源商用车主要是短途两百多公里，后期主要看运距。比亚迪商用车发展得最早，现在宇通也在发展，渗透率30%，未来还有空间，商用车能占到50%。
b) 东营轮胎企业2
开工情况：目前工厂日产3700-3800条，开工在九成左右，四月份整体产量略低，其他月份基本是满产状态，产销比去年有提升。
成品库存情况：成品库存四十二三天，属于正常水平。
原料库存情况：原料库存三十天左右，周边工厂也没有备太多的，也有二十天左右的。泰混为主，非洲胶基本没用，越南胶杂质多，没怎么用。芳烃油配方里面会用到，每个月两车六七十吨。
行业利润情况如何：半钢今年压力明显加大，新增产能逐步释放，利润下滑明显。全钢目前运营还算比较好，最近各个工厂开工都比较高，主要是出口方面好。
工厂订单情况：订单没啥变化，全钢开工在就成左右，内外销一半一半。
对于原材料价格走势：这段时间还是比较利于炒作多，需求不弱，天气扰动，原料价格坚挺，青岛去库等等，上方空间不好说。供应方面，非洲地区产量增，东南亚减产，需求全钢方面运营良好，需求端也有支撑。
c) 东营全钢轮胎代理商3
出货情况：整体下降了三成，去年六千多万的销售额，今年四千万就不错了。希望后面有刺激政策带动经济。今年这边国内市场卖的一般，外贸能占七成，内销基本卖不动。出口主要走俄罗斯、中亚、中东、非洲等地区。国内大环境受限，没有大的建设，没有基建没有运输砂石料，钢筋，这些轮胎消耗最大的环节受限。老百姓收入下滑，消费降级影。
经销商毛利利润情况：全钢胎毛利5个点，半钢毛利10个点。
近期价格变动的看法：今年中秋不会给涨价，明年利润估计不如今年。
库存变化：库存30天，之前20天左右。库存增主要是为补充货源。
快递行业快速发展对全钢轮胎的拉动影响：近几年快递行业高速发展，但只是物流的一小部分，快递车型都是标载，运行路况好，配备的轮胎基本都能跑三十万公里。一般物流运输车一年能跑十四五万公里，一茬轮胎跑两年都没问题，对于全钢轮胎的拉动还是相对有限。
d) 潍坊轮胎企业4
开工情况：目前全钢开工九成左右，半钢开工70%-75%。半钢胎开工下滑明显。从今年三四月份已经开始显现，四月份美国关税问题，五月份欧洲反倾销对于半钢的产销都形成不小的影响。全钢胎外贸占50%-55%，半钢胎外贸占70%-75%。
行业利润情况：目前国内产品质量没有差异，全钢面临饱和，利润低，出口这块还好一些。半钢胎贸易战一打，利润会更薄，出口受阻产能需要通过国内或者开发其他市场释放，压力会进一步增大。目前全钢胎12r三线四线利润很薄，甚至亏钱。轻卡的一些规格也是亏钱在运营。
成品库存情况：全钢比去年低了，去年50天，现在30天左右。半钢比去年高了，去年30天之内，现在50天左右。
订单变化情况：全钢胎订单跟去年差不多，有厂区调整，产量不足，短时间还缺货。半钢胎不如去年，去年这个时候还缺货，不断扩产。今年停了一个厂，其他三个产区的开工也没有全部开满。主要是前期盲目扩张，新产能逐步释放，再就是欧盟的反倾销问题。全钢外贸销量有增长，产能扩张不明显。2021年开始，全钢轮胎产能基本没怎么增涨，仅限于中策以及玲珑全钢有增产。
成品价格情况：目前影响轮胎的主要还是头部企业的动作，特别是中策，现在体量非常大，产能不断的提升，市场占有率高，中策价格不动，其他工厂基本就涨不动，中策涨价其他工厂会跟涨。轮胎反内卷，首先得看这些头部企业。
原材料使用情况：胶料主要用泰混，半钢胎也会用到9710，全钢胎要分部件，关键部件要用到泰标/马标等，不是太重要的部件会用到复合胶为主。非洲胶零关税后可能对复合胶冲击比较大。非洲放开后，泰国/越南/印尼也可能会逐步放开。对于复合胶主要是考虑稳定性的问题，复合胶杂质偏多，批次间能否保持稳定，是轮胎厂最为关心的问题。越南胶杂质多，用起来不太理想。
轮胎行业投资现状：国内投资目前意向都很弱，投资主要方向在墨西哥，埃及，摩洛哥等地区，另外这两年俄罗斯，中亚的市场也还不错。国内可能会考虑一些供应链的合作，固定资产投资可能性不大。海外未来10年还是大方向，虽然还有不小的压力，但是机会还是有的。全钢产品同质化严重，技术升级国内必须要走。目前中国橡胶行业轮胎以及上游原料基本都过剩了，有些细分产品可能还有机会，如溶聚丁苯等。
新能源商用车的潜力：轮胎磨损的效率比普通商用车轮胎提高40%左右，新能源商用车轮胎要求胎体要加强，工艺材料也有调整。白炭黑提升耐磨度，胎面会更硬，钢丝强度要求加强，子口胎圈等部位也需要加强，不过胎体加强后热量会提升，要有新的材料和配方去适应这个问题。新能源车轮胎合成胶的用量比普通油车轮胎用量要更多。
半钢胎产量变化：今年半钢产量可能比去年要低，明年半钢比今年肯定要低了。 欧盟减少的量是不好弥补的，后期半钢降开工是必然趋势。受欧盟对中国轮胎发起反倾销影响，9月份开始半钢轮胎发欧盟基本就发不动了。欧盟占到25%的国内半钢胎出口比例，这块不好弥补。
e) 潍坊轮胎企业5
开工情况：目前全钢胎日产5000条左右，开工95%-100%，接近满产状态。全钢目前年产150万条，内销50万，外销在90-100万条。
成品库存情况：外贸库存基本面在上下10%浮动。
原料库存情况：天然橡胶在库7-10天，每月2000吨左右，每周都会进货。非洲胶每月也就在200-400吨，从2023年开始用的非洲胶，一般能便宜50-80美金。非洲标胶可以当混合用。越南10#基本没用，9710要用到。标胶以泰标为主，占到50-60%， 马标少了，印标都去了其他国家。
销售情况：目前基本是满产满销，一方面，之前积累的内外销客户体量足够大。现在日产7500条的产能销路问题不大。未来几个月也不会刻意调整开工，保持满产，控制单胎成本。出口占六成左右，目的地主要是中东，非洲，东南亚，南美等地区。出口订单还正常，全钢节后出口一般处于恢复阶段目前还看不出特别的变化。节后2，3月份一般先集中发内销订单。
出口变化情况：1-7月份俄语区出口量下滑明显，当地一些企业陆续开工，进口需求下降。中东沙特下降，中东95%左右发沙特，占到本厂出口的15%-17%，今年比例降到5%左右。4月份去沙特了解，当地经销商库存高，消化慢，价格也在降。中南美出口量增涨，7-8月份增涨17%-18%。东南亚基本持平。今年8月份压力大，外贸公司反馈发不动，客户库存较高，而且反馈价格高。
海外工厂进度：9月份投产，一期全钢150万，半钢600万，先出半钢产品。主要出口欧美等对中国轮胎有反倾销的国家和地区。 目前美国对国内全钢轮胎74%左右的关税，半钢160%左右的关税。欧洲对于国内全钢轮胎是111.2美元/条。柬埔寨目前全钢19%左右的税率，半钢25%左右的税率，比前期也高了。2026年1月23日，出欧盟初裁税率，估计是在50%左右，倒逼其他工厂加快海外工厂的建厂进度。正道12月份差不多能投产，华盛投产可能会晚些。
中国出口欧盟半钢轮胎占总量的20%多，加上英国要30%多，欧盟反倾销确认后，英国可能也会马上跟进，倒逼国内工厂要么降开工，要么抢夺其他市场。现在中东价格竞争越来越激烈，基本上已经是一单一议的策略了。
f) 山东轮胎制造企业6
生产运营情况：半钢胎年内刚下线，全钢开工平稳月底没有放假的计划，外销不错，越南提到了日产7000-8000条，去年中值6500-7000条，日产比去年多了1000条左右。国内淄博工厂有新增释放，去年日产8000-9000条，今年日均9000条左右。大王最高日产在12000条，目前基本处于满产状态。
原料库存水平：较上月7月底稍微加了一下，考虑到9月份橡胶价格可能不好跌。
成品库存水平：其他有些工厂说8月份比上月去库，这边8月份比7月小幅累库。
订单情况：半钢胎这块今年刚下线不久，没法同比评估。全钢胎去年国内外共完成890万条，今年计划任务是930万，从现在这几个月的完成进度来看基本是在按计划推进中。
对于今年edur判断：eudr目前暂时没有新消息，去年推迟到2025年12月31日执行，后面看欧盟要不要执行，如何没有新的推迟消息公布，估计就要按新标准来执行了。eudr主要放在越南工厂做，积极准备要求的各项工作，地理坐标，dds声明等，从销售的各个端口已经模拟完成。年底如果按计划执行，就按eudr的要求发货。
价格及排产变动计划：原料涨价，轮胎价格不好涨，8月份外销还比较好，有一定发圣诞节订单的感觉，上半年关税影响，5月份有抢出口，提前释放的意思。近期工厂暂无检修计划。
g) 青岛天胶仓储企业 7
最近入库品种情况：非洲胶为主，库存比前几个月也是低了。9月份入库还是偏少，越南过来的一直偏少。
当前去库节奏：今年去库相对去年缓慢。去年八九月份到货很少，橡胶价格大幅上行，11月份前后到货陆续多了一些，往年八九月份也不多，四季度到一季度增多，二三季度偏少。去年到今年越南胶、非洲胶相对有一些降。
最近到港情况：8月份到港不多，库存呈现小幅去库状态。到货不理想。出货来看，前几个月出货还行，最近几个月有所放缓，一般贸易去库，保税有点小幅累库。
后期出库预期：今年需求没有预期的那么差，供应端没有那么旺，四季度出库是有好的预期的。
h) 青岛天胶贸易企业8
对于当前橡胶价格的判断：现在价格不好跌，处于去库的时间节点，海外雨水多，没有那么多的量。另外现在还有炒作明年的收储预期。
对于后期国储收储预期：国储在改造，据说明年收5-10万吨，但是考虑仓单数量的问题，收储的量也会更谨慎，现在还是收烟片会多，全乳估计明年收5万来吨。全乳一年总产量也就在17-18万吨。
现在主要操作思路：目前01-现货在1000-1200元/吨，不好操作，要是能到1300-1500可以加头寸。nr贴水300前面有反套可以平一些，现在主要做非标套。
轮胎涨价的问题：这边没涨价，3月份还是延续之前的价格政策，现在需求情况还不能轻易涨价，先以稳定客户为主，工厂的盈利会有影响。工厂的客户粘性非常好，10年以上的客户要占到整体客户的一半以上。
非洲胶纳入交割的影响：非洲胶纳入交割，可能影响到交割量和定价的问题，零关税后会进入越来越多，定价会往非洲标胶靠拢。
走访调研总结：
（1）进入2025年全钢轮胎运行相对平稳，企业成品库存同比去年控制的较为良好。一方面是得益于今年出口相对较好，另一方面，全钢轮胎在经过前些年的厮杀和整合后，各企业产能扩张较为谨慎，2021年开始，全钢轮胎产能基本没怎么增涨，全钢轮胎除了玲珑、中策外，基本没有新增项目了，部分企业在原产能基础上适当扩产，整体产能增幅有限。
半钢轮胎压力明显增大，一方面是近两年产能大幅扩张，新产能逐步释放，再就是欧盟的反倾销问题。今年半钢产量可能比去年要低，明年半钢比今年肯定要低了。 欧盟减少的量是不好弥补的，后期半钢降开工是必然趋势。受欧盟对中国轮胎发起反倾销影响，9月份开始半钢轮胎发欧盟基本就发不动了。欧盟占到25%的国内半钢胎出口比例，这块不好弥补。
（2）国内轮胎产能过剩压力不断提升，轮胎企业国内投资意向都很弱，另外美国对于东南亚地区的关税政策也发生了不小的变化，目前投资主要方向在墨西哥，埃及，摩洛哥等地区，另外这两年俄罗斯，中亚的市场也还不错。海外未来10年还是大方向，虽然还有不小的压力，但是机会还是有的。全钢产品同质化严重，技术升级国内必须要走。欧盟对于国内半钢轮胎反倾销确认后，也在倒逼海外建厂的进度提速。
（3）对于天然橡胶趋势的判断，中长期来看，天胶的需求量未来3-5年甚至10年左右将保持稳定增涨状态，只要轮胎结构不出现革命性升级，轮胎产量以及对于胶料的需求还是会持续上升的。短期来看，现在天然橡胶的价格不好跌，当前仍处于去库的时间节点，海外雨水多，没有那么多的量。另外现在还有炒作明年的收储预期，近期下跌空间有限。
