隔夜市场
数据来源：交易所
1/19:伊朗等地缘局势出现缓和，潜在供应风险减弱，国际油价下跌。nymex因美国马丁路德金纪念日假期休市、无结算价；ice布油期货03合约63.94跌0.19美元/桶，环比-0.30%。中国ine原油期货2603合约涨2.9至442.6元/桶，夜盘跌2.3至440.3元/桶。
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◆宏观
◎中国经济2025年“成绩单”出炉。据国家统计局初步核算，2025年我国gdp同比增长5%，达到140.19万亿元，其中第四季度增长4.5%；规模以上工业增加值同比增长5.9%，制造业规模继续保持全球第一；服务业增加值增长5.4%，占gdp比重提高到57.7%；社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达到52%；固定资产投资同比下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2%。2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死 亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人。
◎国新办今日将举行两场重要发布会。上午10时，国家发改委副主任王昌林将介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况。下午3时，财政部副部长廖岷将介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况。
◎国务院总理李强主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对政府工作报告、“十五五”规划纲要的意见建议。座谈会上，明明、贺佳、闫俊杰、张智刚、龚旗煌、余晓晖、王拥军、周莉亚、石宇奇等先后发言。
◎春运首日火车票于1月19日开始发售。2026年铁路春运自2月2日开始，至3月13日结束，为期40天。全国铁路预计发送旅客5.39亿人次、同比增长5%。今年春运全国民航旅客运输量有望创历史新高，达到9500万人次。
◎国际货币基金组织（imf）发布《世界经济展望》更新报告，将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%。imf同时上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期。报告指出，人工智能带动的信息技术投资增长正成为支撑全球经济的重要动力。
◎欧盟将于1月22日召开紧急峰会，讨论美国总统宣布向反对美国得到格陵兰岛的欧洲国家加征关税等问题，并评估欧盟可能采取的反制措施。此前有消息称，欧盟正准备对价值930亿欧元的美国商品征收报复性关税。
◎德国宣布重启电动汽车购车补贴，补贴金额为1500欧元至6000欧元。此次购车补贴并未设置任何基于产地的准入限制，面向所有汽车制造商开放，中国品牌也包含在内。
◆隆众调研
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◆行业快讯
◎透过1月上旬苯酚止跌反弹之因 看行情趋势发展
1月上旬，价格由弱转强，月初进口货物集中抵港，江阴港口库存迅速增至2万吨上方，终端工厂入市买兴转淡，供需矛盾突出，持货商不断让利低出，1月8日华东市场5675元/吨的价格创开年低点。随后双原料价格走强，成本面利好拉动下苯酚市场止跌回暖，供方低出情绪减弱，稳步推高报盘，期间贸易量有所增加，终端追涨谨慎，刚需补货为主，市场顺挂局势显现，企业报价上调提振业者心态。随着价格攀高，业者参与谨慎，成本和供需成为指引价格的关键。
◎2025年mma供需变局下博弈
在基本面供需关系难以完全改善的背景下，mma价格实现较大幅度的上行阻力仍较大。但在2025年mma均价已跌至近十年均价低点的情况下，预计价格或维持在盈亏平衡线上方运行。盈利水平波动存在一定调整空间，但难以回归高盈利时代。
◎短期胶带母卷上涨空间已明显收窄
短期来看，预计胶带母卷价格将以高位盘整为主，不排除有小幅上调可能。成本端支撑与现有订单储备仍能托底市场，价格维持在7800元/吨附近徘徊，可能局部领域存在小幅探涨可能，但上涨空间已明显收窄。
◎成本高企 国内pa66市场惜售情绪升温
综合来看，国内pa66市场当前正处于成本端强支撑与需求端弱拖累的博弈阶段。上游原料价格高位运行，为pa66价格提供坚实托底。但下游需求短期内难以出现实质性改善，以及国内pa66新产能释放，市场上涨动力不足。预计短期内，国内pa66现货市场或偏强整理，但幅度或受需求制约。
◎丁腈胶乳企业盈利亏损 上下游博弈气氛升级
短期来看，国内丁二烯市场现货流通资源有限，供应面为其价格提供了一定的底部支撑。同时，下游企业刚需依旧存在，这或将推动丁二烯市场价格维持高位，进而使丁腈胶乳市场价格延续稳中探涨的预期。下游手套企业也逐步开启刚需补库模式，建议持续关注成本面价格波动以及下游订单需求指引变化。
◎成本与需求博弈 磷酸一铵市场僵持前行
2026开年，国内磷酸一铵市场的博弈困局持续发酵。一方面是核心原料硫磺价格的强势冲高，长江港口颗粒硫磺自提价半月内涨370元/吨至4370元/吨，生产成本的攀升压力步步紧逼；另一方面则是终端需求的持续平淡，下游复合肥企业原料采购意愿偏低，仅维持刚需小单补库。成本与需求的反向拉扯下，磷酸一铵市场价格与工厂成本形成显著倒挂，短期僵持格局难破。
◆产业动态
◎工信部等五部门联合部署开展零碳工厂建设，目标是到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育一批零碳工厂；到2030年，逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工等传统高载能行业。
◎国家统计局公布去年12月70个大中城市房价数据，各线城市房价环比总体下降、同比降幅扩大。二手房方面，70城房价环比全部下跌，一线城市环比跌幅收窄，北京、广州分别下跌1.3%和1%。新房方面，一线城市房价环比跌幅收窄，上海环比上涨0.2%、同比上涨4.8%，为一线城市中唯一新房价格同比、环比均上涨的城市。
◎我国成功发射卫星互联网低轨19组卫星。这与中国星网上一次发射仅相隔不到一周，其已累计发射卫星超过150颗。按照规划，中国星网短期目标是在2027年前实现400颗卫星在轨运行。
◎1月20日24时，国内成品油价格将迎调整。按照国内成品油调价机制，1月21日当天对应成品油上调幅度在90元/吨左右，有望迎来年内首涨。
◎美光科技警告称，人工智能基础设施对高端半导体的需求激增，正引发一场“史无前例”的内存芯片短缺。这一供应紧张局面在过去季度持续加剧，并将延续至2026年之后。
◎全球内存芯片巨头sk海力士宣布，将向全体员工发放人均超1.36亿韩元（约合64万元人民币）的绩效奖金，创公司历史最高纪录。在ai内存需求爆发推动下，sk海力士2025财年的营业利润预期将达45万亿韩元。
◎openai 2025年经常性收入（arr）首次突破200亿美元，算力规模达1.9gw，三年内实现收入增长10倍、算力提升9.5倍的超高速发展。openai计划在2026年下半年发布首款硬件设备，可能为无屏幕可穿戴设备。
◆财经日历
周二（1月20日）
09:00 中国1月一年期贷款市场报价利率lpr(%)
15:00 英国11月失业率-按ilo标准(%)
15:10 中国1月20日上期所每日仓单变动-原油(桶)
17:30 南非11月黄金产量年率(%)
18:00 欧元区1月zew经济景气指数
18:00 德国1月zew经济景气指数