隔夜市场
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1/21: 哈萨克斯坦部分油田暂未恢复生产，叠加地缘局势的不确定性仍存，国际油价上涨。nymex02合约60.62涨0.26美元/桶，环比 0.43%；ice布油期货03合约65.24涨0.32美元/桶，环比 0.49%。中国ine原油期货2603合约涨2.6至441.1元/桶，夜盘涨5.4至446.5元/桶。
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◆宏观
◎针对“十五五”时期如何推动房地产高质量发展，住建部部长倪虹表示，将重点抓好两方面工作：一是有序推动“好房子”建设；二是加快构建房地产发展新模式，有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”。
◎针对欧盟新网络安全政策方案或将中国企业彻底排除出欧洲移动通信网络，外交部发言人郭嘉昆表示，敦促欧盟避免在保护主义的错误道路上越走越远。否则，中方必将采取必要措施，坚决维护中国企业合法权益。就中美是否正在考虑举行新一轮贸易谈判，郭嘉昆指出，双方应共同落实好两国元首达成的重要共识。
◎财政部等五部门发布通知，在武汉天河国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店。其中，横琴口岸进境免税店设立后，允许自澳门进境居民旅客在该口岸进境免税店购买1.5万元人民币以内的免税商品。
◎财政部等三部门发布公告，将创新企业cdr试点阶段有关税收政策延期至2027年12月31日。期间，对个人投资者、公募基金转让创新企业cdr取得的差价所得或差价收入，暂免征收所得税或增值税；对股息红利所得实施差别化个人所得税政策。
◎为整治政府采购领域“内卷式”竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序，财政部发布通知，推动解决政府采购异常低价问题，自2026年2月1日起施行。
◎2025年上海市实现地区生产总值56708.71亿元，同比增长5.4%，gdp增速高于全国。据上海发展改革研究院统计，上海经济总量首次位居全球城市第五。
◎2025年北京gdp突破5万亿元大关。根据地区生产总值统一核算结果，2025年北京实现地区生产总值52073.4亿元，按不变价格计算，比上年增长5.4%。
◆隆众调研
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◆行业快讯
◎一季度丁二烯进口缩减而出口增量 供应面仍有支撑
2026年上半年国内丁二烯暂无产能增量计划，产量难以实现大幅跃增，但下游需求端有新增预期，鉴于对上半年、尤其一季度市场的看好预期，近期市场快速拉高。同时外盘市场大幅跟涨，国内货源出口显著增量，净进口量的下降预期进一步对国内丁二烯市场形成提振。虽上下游涨幅不一导致需求面在丁二烯快涨之后呈现压制，但供需仍有明显支撑。短期回调后买盘意向逐步跟进，短期市场预期仍显偏强。
◎供需矛盾加剧 ldpe价格高位回落
供应面，国内装置陆续重启，进口资源到港，叠加裕龙石化装置投产，供应压力加码。需求端，随着终端行业陆续进入假期，开工有走弱迹象，并且备货刚需采购为主，对价格支撑有限。心态面，2月进入假期，目前上游和下游库存压力暂时不大，但是中间环节库存压力加大，预计积极让利出货为主。综合来看，聚乙烯供需矛盾加剧，ldpe价格预计高位回落，本周神华2426h价格预计下跌至8500元/吨左右。
◎成本挤压叠加需求疲软 再生中空难破僵局
短期来看，再生中空市场僵持格局难以打破。本月底附近，下游工厂将逐步进入停工放假阶段，需求转弱下，月底附近再生中空企业亦出现停工放假情况，供需偏淡下，再生中空价格缺乏驱动，预计将价格在5800-6100元/吨区间低位震荡。建议关注春节前下游备货情况。
◎行业预期减产扩大之下 bopet价格与利润双修复
后续的市场来看，依然需要关注三个方面，第一个方面是供需情况的走势，临近春节下游备货需求虽存，但整体处于清淡阶段，高价补货意愿下降，价格上涨势头或受限。第二个方面关注年终厂商减产落实情况，按照往年开工负荷检修情况来看，今年预计减产放假情况仍在，但能否达到预期中的效果，都将影响到市场的供应量和价格稳定的关键点。第三个方面是原料端的价格走势，国际原油及原料pta的价格驱动。整体来看，年后市场的走向，则更依赖于终端需求及原料端价格走势能否如预期般复苏。
◎受外需疲弱影响 磷酸二铵12月出口量走低
综合来看，国际市场因供应趋紧影响，价格或维持高位坚挺，中国供应情况何时恢复仍有赖后续的政策指引，因此后续出口仍存在一丝不确定性。当前国内市场交投氛围不温不火，下游持续保持按需采购节奏，但后市仍存一定刚需缺口，短期内市场或将维持整理观望态势。
◎黄磷价格创年内新高 供需博弈下走势趋稳
下游贸易商积极拿货，黄磷货源受到集中性采购，以及场内炒作氛围浓厚等，多重因素也对黄磷价格上涨形成了刺激作用。截止发稿，黄磷价格维持高位，但下游观望情绪浓重，对高价黄磷拿积极性低，贸易商跟进略显乏力，若采购量持续低迷，或抑制价格上涨空间。后市利空因素在于部分小厂仍有资金回笼压力以及企业未减产、供应超预期；利好因素在于临近下游企业春节前刚需释放，企业即将启动安全库存备货。因此隆众资讯预计，后市黄磷价格或将呈现 “先稳后调、高位震荡” 格局，短期受刚需备货支撑维持23300-23500元/吨吨区间，月底或有100-200元/吨小幅回调，整体下行空间有限。
◆产业动态
◎我国首个海上液体火箭发射回收试验平台将投用。国内首个海上液体火箭发射回收试验平台正在海阳市东方航天港加紧建设，计划在2月5日左右完成并开始调试演练。在春节前后，国内一款主流商业液体火箭将在这里进行发射回收试验。
◎2025年我国商业航天保持快速发展，全年完成发射50次，占比我国全年宇航发射总数的54%。其中，商业运载火箭发射25次。全年入轨商业卫星311颗，占比我国全年入轨卫星总数的84%。
◎工信部有关负责人介绍，2025年我国人工智能核心产业规模预计突破1.2万亿元；累计发布人形机器人产品超330款；近期已启动6g第二阶段技术试验。下一步将强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持力度。
◎工信部修订发布两项审查要求，进一步加强道路机动车辆生产企业和产品准入管理。其中，企业审查要求提高企业智能化、网联化相关能力要求，以及乘用车等生产企业组合驾驶辅助、自动驾驶等能力要求。产品审查要求加强对采用新技术、新材料、新工艺产品的应用评估。
◎截至2025年12月底，我国电动汽车充电设施数量达到2009.2万个，突破2000万大关。目前，我国已建成全球最大的电动汽车充电网络，支撑了超4000万辆新能源汽车的充电需求。
◎我国自主研发的3.5万吨重载列车完成世界首次自动编队驾驶试验。它打破了百年铁路货运的控制模式，未来将对我国铁路货运带来根本性的变革。
◎央行广东省分行宣布，广东省内20个城市调整商业用房购房贷款政策，对广东省（不含深圳）的商业用房最低首付款比例调整为不低于30%。
◆财经日历
周四（1月22日）
06:30 美国截至1月12日当周api原油库存变动(万桶)
06:30 美国1月21日ishares黄金持仓-每日更新(吨)
07:50 日本12月商品贸易帐-未季调(亿日元)
08:30 澳大利亚12月季调后失业率(%)
15:10 中国1月22日上期所每日仓单变动-原油(桶)
16:00 新加坡截至1月21日当周燃料总库存(万桶)
19:00 英国1月cbi零售销售差值